美联储所看重的通胀指标即将进行调整。即便这一变动不会从根本上改变整体通胀格局，但也可能足以让今年不加息的理由略占上风。
这是经济学家们对美国经济分析局定于9月公布的个人消费支出（PCE）价格指数年度更新所作出的初步判断。多位经济学家表示，如果计划中的调整已适用于最新数据，核心通胀率可能会被下调约0.1至接近0.3个百分点。
个人消费支出价格指数5月同比上涨4.1%，为2023年4月以来最大涨幅，远高于美联储2%的目标。核心PCE —— 因剔除了波动较大的食品和能源价格而更受决策者倚重的指标 —— 上涨3.4%。
美联储官员在6月上次政策会议上几乎一致认为，通胀前景面临的风险仍偏向上行。不过，鉴于他们在2026年是否需要加息的问题上看法几乎五五开，如果PCE恰在关键时点被下修，可能有助于新任美联储主席凯文·沃什和鸽派成员守住阵地。
Wolfe Research首席经济学家Stephanie Roth表示：“美联储维持利率不变的理由已明显增强。”除计划中的PCE更新外，她还提到，近期油价已从4月和5月的伊朗战争高点回落，最新就业报告也显示，过去几个月劳动力市场的动能可能被高估了。
美国经济分析局在近期一篇文章中预告了这些调整。调整将包括改变若干类别的价格衡量方法，其中包括法律服务、计算机软件和投资顾问服务。这些类别因对指数影响过大而受到关注。花旗经济学家在6月30日的一份报告中称，即将到来的更新“意义重大”。
对沃什而言，这些衡量方法的调整可能会减轻部分压力，他所领导的利率决策委员会以及投资者愈发确信，很快需要加息来应对通胀的加速。
鉴于任命沃什的美国总统唐纳德·特朗普一再坚持应当降息，许多关注美联储的人一直在猜测，沃什将如何应对这种局面。沃什在6月17日首次新闻发布会上没有就前景发表自己的看法，不过他7月1日在欧洲央行一场活动上表示，“通胀风险已经下降”。
但那是在本周美伊敌对行动再度升级、推动油价重新走高之前。尽管油价仍明显低于此前水平，但冲突缺乏持久解决方案，再加上其他需要谨慎看待的因素，可能会让美联储内部的争论持续下去。
彭博价格项目通过采集数百万个价格数据，构建出一个消费者价格指数的替代指标。该项目显示，由于建设数据中心的热潮，与计算相关产品的高通胀可能持续至2027年。例如，苹果公司上月罕见上调了包括Mac和iPad在内的多种设备价格。
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责任编辑：刘明亮
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